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See detailIngéniérie des projets d'investissement
Corhay, Albert ULg; Mbangala, Mapapa ULg

Book published by Les Editions de l'Université de Liège (2010)

La décision d'investir naît de la nécessité ou de l'intérêt à réaliser un investissement. Ce dernier exige que l'investisseur prenne des décisions stratégiques qui engagent le projet pour de longues ... [more ▼]

La décision d'investir naît de la nécessité ou de l'intérêt à réaliser un investissement. Ce dernier exige que l'investisseur prenne des décisions stratégiques qui engagent le projet pour de longues périodes en mobilisant des ressources considérables de manière irréversible. Cela veut dire que lorsqu'un « porteur de projet » réalise un investissement, il renonce aujourd'hui à des ressources qui, investies dans un projet, devraient générer des gains futurs. Dans ce contexte, un investissement ne sera entrepris que si l'espérance des gains futurs est supérieure à l'investissement initial. Etant donné l'incertitude qui entoure les flux futurs et le nombre élevé des risques et d'obstacles liés au lancement d'une activité nouvelle, il est fortement recommandé de procéder à une évaluation financière des projets d'investissement. Cette étape revêt une grande importance puisqu'elle permet d'éclairer les décideurs sur les perspectives de rentabilité financière. Malheureusement, beaucoup de débutants la négligent avec des conséquences regrettables telles que l'abandon d'activités ou le dépôt de bilan, par exemple. Pourtant, il ressort de diverses études effectuées sur l'esprit d'entreprise qu'un entrepreneur bien préparé aura plus de chance de réussir que celui qui s'improvise. En somme, une bonne préparation peut éviter beaucoup d'erreurs et réduire les imprévus. Pour cela, il existe un certain nombre de critères susceptibles d'aider le décideur dans son choix. Parmi ces méthodes, on peut citer la valeur actualisée nette, le taux de rentabilité interne, le délai de récupération, etc. Ces méthodes ne constituent pas des remèdes miracles et doivent être utilement intégrées dans la stratégie globale du projet. Qui plus est, l'aboutissement heureux de tout projet d'investissement doit toujours être compris comme le résultat d'un « construit » par rapport à une situation de référence car il dépend de plusieurs facteurs dont notamment les motivations et les objectifs de l'investisseur, le secteur d'activité du projet, l'environnement dans lequel le projet s'inscrit, etc. Outre le projet d'investissement productif, on peut être amené à investir dans un actif financier (actions, obligations, contrats dérivés, ...). En effet, l'évolution économique de ces dernières années a fortement contribué au développement et à la popularité des marchés financiers et plusieurs investisseurs (particuliers, institutions, gouvernements) y recourent abondamment pour le placement des épargnes et de couverture des risques. Tout investisseur rationnel se doit de choisir le portefeuille de risque minimum pour un niveau de rendement espéré. Ce choix est lié au concept de la diversification qui consiste simplement pour un investisseur à ne pas investir tout dans un seul titre, mais à répartir ses investissements sur plusieurs titres, ce qui lui permet d'atteindre un meilleur rapport rendement/risque. Le modèle d'évaluation des actifs financiers fournit une estimation de valeur théorique d'un actif financier. [less ▲]

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See detailModèle d'équilibre des actifs financiers et autres facteurs de risque: le cas belge
Corhay, Albert ULg; El Khoury, Ghada ULg

in Corhay, Albert; Hübner, Georges; Muller, Aline (Eds.) Finance et valeur(s): Liber amicorum et discipulorum (2009)

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See detailFinance et valeur(s): Liber Amicorum et Discipulorum
Corhay, Albert ULg; Hübner, Georges ULg; Muller, Aline ULg

Book published by Les Editions de l'Université de Liège (2009)

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Peer Reviewed
See detailPredicting default probability and the default recovery ratio: evidence from the Lebanese external public debt
El Khoury, Ghada ULg; Colmant, Bruno; Corhay, Albert ULg

in International Research Journal, "Banks and Bank Systems" (2009), 4(2),

With a national debt exceeding 190% of the GDP at the end of 2006, the Lebanese government is in a difficult situation. The literature on emerging markets reveals the various causes that might lead to a ... [more ▼]

With a national debt exceeding 190% of the GDP at the end of 2006, the Lebanese government is in a difficult situation. The literature on emerging markets reveals the various causes that might lead to a default on their public debt. The first objective of this paper is to analyze the evolution of the credit spread for the Lebanese US Dollar Eurobonds. The second objective is to extract both the implied default recovery ratio and the risk neutral default probability term structure for the Lebanese US dollar Eurobonds between October 2001 and November 2004. Our results show that the recovery ratio is strongly related to the market reaction linked to political and economic tension within Lebanon. For the period after the Paris II conference in November 2002, the average estimates show a decline in the default probability for the long-term period accompanied by an increase in the default recovery ratio. [less ▲]

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See detailFondements de gestion financière: manuel et applications
Corhay, Albert ULg; Mbangala, Mapapa ULg

Book published by Les Editions de l'Université de Liège - 4ème édition, revue et corrigée (2009)

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See detailDiagnostic financier des entreprises: manuel et études de cas
Corhay, Albert ULg; Mbangala, Mapapa ULg

Book published by Editions de l'Université de Liège (2008)

Cet ouvrage aborde l’ensemble des techniques utilisées en finance pour porter un jugement sur la santé financière de l’entreprise à partir de ses états financiers. Dans cette optique, le diagnostic ... [more ▼]

Cet ouvrage aborde l’ensemble des techniques utilisées en finance pour porter un jugement sur la santé financière de l’entreprise à partir de ses états financiers. Dans cette optique, le diagnostic financier consiste à examiner l’équilibre financier de l’entreprise, son degré de liquidité, son degré de solvabilité ainsi que sa rentabilité. Ces analyses répondent aux préoccupations des divers partenaires sociaux (actionnaires, créanciers, banquiers, personnel, Etat, etc.) intéressés par les activités de l’entreprise et permettent ainsi d’anticiper l’appréciation que ces tiers pourront avoir sur elle. [less ▲]

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Peer Reviewed
See detailHedge fund performance and persistence in bull and bear markets
Capocci, Daniel; Corhay, Albert ULg; Hübner, Georges ULg

in European Journal of Finance (2005), 11(5), 361-392

This paper tests the performance of 2894 hedge funds in a time period that encompasses unambiguously bullish and bearish trends whose pivot is commonly set at March 2000. The database proves to be fairly ... [more ▼]

This paper tests the performance of 2894 hedge funds in a time period that encompasses unambiguously bullish and bearish trends whose pivot is commonly set at March 2000. The database proves to be fairly trustable with respect to the most important biases in hedge funds studies, despite the high attrition rate of funds observed in the down market. An original ten-factor composite performance model is applied that achieves very high significance levels. The analysis of performance indicates that most hedge funds significantly outperformed the market during the whole test period, mostly thanks to the bullish subperiod. In contrast, no significant underperformance of individual hedge funds strategies is observed when markets headed south. The analysis of persistence yields very similar results, with most of the predictability being found among middle performers during the bullish period. However, the "Market Neutral" strategy represents a remarkable exception, as abnormal performance is sustained throughout and significant persistence can be found between the 20% and 69% best performers in this category, probably thanks to an extreme adaptability and a very active investment behaviour.(Abstract EconLit copié le 29/06/06) [less ▲]

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See detailEvolution de la théorie du portefeuille et de la comptabilité
Corhay, Albert ULg; Vossaert, Sophie ULg

in Bair, Jacques; Henry, Valérie (Eds.) Regards croisés sur Les méthodes quantitatives de gestion. En hommage aux Prs Christian De Bruyn et René Moors (2004)

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See detailDevelopment path and capital structure of belgian biotechnology firms
Bastin, Veronique; Corhay, Albert ULg; Hübner, Georges ULg et al

in Butzen, Paul (Ed.) Firms' investment and finance decisions: Theory and empirical methodology (2003)

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Peer Reviewed
See detailThe Long Run Performance of Malaysian Initial Public Offerings (IPOs): Value and Growth Effects
Corhay, Albert ULg; Teo, Stanley; Tourani Rad, Alireza

in Managerial Finance (2002), 28(2), 52-64

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Peer Reviewed
See detailInternational acquisitions and shareholder wealth: evidence from the Netherlands
Corhay, Albert ULg; Tourani-Rad, Alireza

in International Review of Financial Analysis (2000), 9(2), 163-174

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Peer Reviewed
See detailL'impact de l'introduction des contrats d'options sur la Bourse de Bruxelles
Corhay, Albert ULg; Tourani-Rad, Alireza

in Cahiers Economiques de Bruxelles (2000), (166), 109-130

L'objectif de cette étude est de déterminer l'impact de la création et de l'émission de contrats d'options sur les caractéristiques des actions de la Bourse de Bruxelles. Deux types d'analyse, l'analyse ... [more ▼]

L'objectif de cette étude est de déterminer l'impact de la création et de l'émission de contrats d'options sur les caractéristiques des actions de la Bourse de Bruxelles. Deux types d'analyse, l'analyse événementielle et l'analyse économétrique des séries chronologiques individuelles utilisant notamment un modèle GARCH, sont utilisés. Tous deux aboutissent à la même conclusion. Les résultats montrent qu'il n'existe pas de tendance générale commune à l'ensemble des titres pour ce qui concerne leur rendement et leur volatilité et que très peu de coefficients mesurant l'impact sur ces derniers sont statistiquement significatifs. Seul le volume de transaction des titres apparaît être affecté positivement par l'émission de contrats d'option. [less ▲]

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See detailEstimating Systematic Risk in the Presence of Thin Trading and Conditional Heteroscedasticity
Corhay, Albert ULg; Tourani Rad, Alireza; Urbain, Jean-Pierre

in In The Money (1997), 2

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See detailThe Impact of the New Corporate Governance Code on Belgian Stock Market
Corhay, Albert ULg; Dighaye, Andrée; Michel, Pierre-Armand

in Ali, Paul; Gregoriou, Greg (Eds.) International Corporate Governance after Sarbannes-Oxley (1996)

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See detailThe Market Valuation of Corporate Restructuring in the Netherlands
Corhay, Albert ULg; Tourani Rad, Alireza

in Sander, Harald; Kim, Kwan; Foster, Stephen (Eds.) et al Economic and Corporate Restructuring: Experiences and Challenges of the Decade (1996)

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Peer Reviewed
See detailReturns Interval and Variability in Risk Measurement
Corhay, Albert ULg; Tourani Rad, Alireza

in Belgian Journal of Operations Research, Statistics and Computer Science = Revue Belge de Recherche Opérationnelle, de Statistique et d'Information (1996), 36

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Peer Reviewed
See detailEffecten van internationale overnames op aandelenrendementen
Adriaanse, F.; Corhay, Albert ULg; Tourani-Rad, Alireza

in Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie [=MAB] (1996), 70(3), 123-132

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Peer Reviewed
See detailConditional heteroskedasticity adjusted market model and an event study
Corhay, Albert ULg; Tourani-Rad, Alireza

in Quarterly Review of Economics and Finance (1996), 36(4), 529-538

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Peer Reviewed
See detailLong run behaviour of Pacific-Basin stock prices
Corhay, Albert ULg; Tourani-Rad, Alireza; Urbain, Jean-Pierre ULg

in Applied Financial Economics (1995), 5(1), 11-18

In this paper, we investigate the long run relationship among five major Pacific-Basin stock markets. We focus on the common long run behaviour of their stock price indices over a sample period of 20 ... [more ▼]

In this paper, we investigate the long run relationship among five major Pacific-Basin stock markets. We focus on the common long run behaviour of their stock price indices over a sample period of 20 years. Using cointegration theory, we find that while there exists a rather integrated Pacific Basin financial area, the regional aspects (Asian versus Pacific) play important roles. [less ▲]

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