Sélection du portefeuille de projets d'exploration production en utilisant la méthode de Markowitz

Conference (2009, February 10)

Deux caractéristiques importantes de l’investissement en exploration ou production pétrolière sont les montants financiers très importants en jeu et les incertitudes élevées. Pour ces raisons, l’analyse ... [more ▼]

Deux caractéristiques importantes de l’investissement en exploration ou production pétrolière sont les montants financiers très importants en jeu et les incertitudes élevées. Pour ces raisons, l’analyse du risque devrait être mise en oeuvre dans le processus d’évaluation et de sélection des projets. En fonction de leurs ressources disponibles, les compagnies pétrolières sélectionnent un ensemble de projets sur la base de certains critères : la valeur actuelle nette, le taux de rendement interne, l’indice de profitabilité, etc . . . Cependant, ces critères se révèlent insuffisants vu, d’une part, l’absence de la notion du risque qui est un élément essentiel de l’industrie pétrolière, et d’autre part, l’omission des interactions entre les différents projets. Dans ce travail, afin de pallier aux insuffisances de l’approche traditionnelle, nous appliquons une variante de la méthode de Markowitz afin de déterminer le portefeuille optimal de projets d’exploration ou production qui assure le meilleur compromis risque minimum-rendement maximun sous les diverses contraintes auxquelles l’entreprise est confrontée. Un cas pratique d’application de cette méthode à la sélection de projets d’exploitation pétrolière en Mer du Nord est présenté. Ce cas pratique permet d’illustrer l’influence du facteur prix du brut sur le choix du portefeuille. [less ▲]

Using OR techniques for projets selection in the petrol industy

Conference (2009, February 05)

Two important characteristics of petroleum exploration and production investment are the high nancial amounts and uncertainties. For these rea- sons, the risk analysis should be implemented in the ... [more ▼]

Two important characteristics of petroleum exploration and production investment are the high nancial amounts and uncertainties. For these rea- sons, the risk analysis should be implemented in the projects evaluation and the selection process. Depending on their available resources, petroleum companies choose a number of projects on the basis of some criteria: the net present value, internal rate of return, pro tability index However, these criteria appear to be insu cient if we consider, on the one hand, the ab- sence of risk idea which is an essential element of the petroleum industry, on the other hand the omission of the correlations and interactions between di erent projects. In this paper, in order to make up for the lacks of the traditional approach, we apply a variant of Markowitzs method to deter- mine the e cient portfolio exploration and production projects that insure the best compromise minimum risk-maximum return under the di erent constraints faced by the company. A practical application of this method about selection of petroleum exploration projects in the North Sea is pre- sented. This practical case illustrates the in uence of the crude price in the choice of the portfolio. [less ▲]